比較國內金融產業過去發展及現況之不同

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我國金融體系過去一直是以銀行為主

一般大眾的金融性資產大多以銀行存款方式持有

企業籌資也以銀行借款為主

銀行成為連結儲蓄與投資的主要中介。

隨著經濟持續成長

銀行存、放款餘額也持續增加

尤其民國70 年代後半貿易順差擴大

加上80年代初期新銀行陸續成立

金融性資產累積速度加快

銀行存款相對GDP 的比率以及銀行放款與投資相對GDP 的比率在民國76 年至83 年之間曾經大幅攀升
不過最近十年

隨著金融市場快速發展

企業直接在市場發行股票、公司債及海外債的情況逐漸普遍

對銀行放款的倚賴相對降低；另一方面

銀行存款戶也逐漸將資金由銀行存款轉向共同基金受益憑證、儲蓄型保險或海外投資

使得民國82 年以來直接金融比重開始上升

間接金融比重下降。

截至92 年9 月底為止

直接金融比重上升至接近30%

間接金融比重則下降至70%左右

十年間

直接金融與間接金融比重互為增減近20 個百分點
我國多元化金融體系的形成可回溯至民國70 年代政府開始推動金融自由化與國際化的時期。

金融自由化主要包括70 年代開始的一連串利率自由化與匯率自由化措施

以及70 年代後期與80 年代初期陸續開放證券商、投信公司、新銀行及票券金融公司的設立

並放寬金融機構經營業務的限制。

金融國際化的推展則主要自70 年代後期起

外匯管制開始陸續放寬

使得國內金融體系逐漸朝國際化方向發展。

政府積極推動金融自由化與國際化的政策為國內多元化金融體系奠定了基礎。

利率自由化使得金融資產價格較過去更能反映市場供需

金融市場的交易效率也因價格的彈性化而提高。

另外

政府開放金融機構設立

引進外國大型投資機構

並成立櫃台買賣中心

使得國內企業更容易從金融市場取得資金

國人投資理財管道也日漸增加。

簡言之

金融自由化與國際化政策對金融市場的活絡與金融商品的多樣化之影響十分深遠。

雖然就直接金融與間接金融之相對規模而言

目前我國間接金融規模仍高達七成左右

不過

直接金融成長速度正明顯加快中。

這項發展也明顯的反映在企業籌資及家庭理財方式的改變。

就經濟發展的角度來看

過去我國以傳統產業及中小企業為主的經濟結構下

由於工業技術與商業策略已廣為週知

以銀行體系為主的金融體系足以因應。

然而隨著產業升級

近年來我國高科技產業產值快速成長

所需要的資金較為龐大

且大多屬長期性資金

加上工業技術不斷創新

風險與獲利不易評估

資金提供者不易取得共識的情況下

金融市場漸具優勢。

雖然就直接金融與間接金融之相對規模而言

目前我國間接金融規模仍高達七成左右

不過

直接金融成長速度正明顯加快中。

這項發展也明顯的反映在企業籌資及家庭理財方式的改變。

就近十年來國內企業各項籌資管道之變動情況分析

民國82 年底我國企業自銀行及金融市場所籌措之資金總額中

來自銀行借款的部分約占74%(註1)

但到了本年9 月底該項比重已降至44.5%；而同期間來自股票上市、上櫃及現金增資的部份則由14%上升至37%。

在家庭部門方面

民國70 年代中期以來

貿易順差持續擴大

民眾財富快速累積

持有的金融性資產隨之增加。

80 年代中期以來

又因房地產市場轉趨低迷

國人對房地產之偏好逐漸減低

資金安排更趨向金融性資產。

根據資金流量統計顯示(註2)

民國90 年底我國家庭部門持有的國內金融性資資產大都以股權證券及銀行存款為主

合計約占7~8 成。

民國80 年底我國家庭部門持有股權證券之比重為43%

而持有存款比重約34%；但90 年底家庭部門持有股權證券之比重下降為35%

相對的

持有存款比重則增加為40%
我國家庭部門股權直接持有的比重高達9 成5

與美國等先進國家平均在5 成左右的情況明顯不同

這可由我國股票市場自然人所占比重高達8 成以上約略看出。

不過

近年來隨著股票市場上市、上櫃公司家數快速增加

投資人選股不易

證券投資的專業性明顯提高

加上政府自85 年以來相繼降低投信公司設立門檻與共同基金最低募集金額

並改採隨時申請制等

使得投信公司加速募集基金

民眾投資共同基金受益憑證以間接持有證券的情況逐漸普及。

除了共同基金受益憑證外

壽險保單也是近年來家庭部門資金配置的重要管道。

隨著我國人口結構逐漸老化及平均壽命的增加

國人對壽險保單的需求也明顯的增加。

近兩年受銀行存款利率大幅走低影響

壽險公司紛紛透過銀行的行銷通路出售保單

吸引存款戶將資金轉入壽險商品

以致壽險公司的壽險準備金大幅成長

年增率接近20%左右。

。

近年來國際上金融機構大都朝大型化及跨業經營發展

我國於民國89、90 年陸續通過了「金融機構合併法」及「金融控股法」

經過兩年的整合

國內愈來愈多的金融機構已積極的拓展其經營規模

希望透過多元化經營

合併的綜效能逐漸顯現

國內金融機構的競爭力逐漸提升。

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